2022年科技龙头指数研究报告
第一章行业概况
科技龙头指数指计算机、通信、电子、医疗生物行业里市值排名居于各自行业前20%的公司。
图科技龙头指数配置于四大板块，其中电子板块占比一半以上
资料来源：资产信息网千际投行Wind西部证券研发中心
（1）电子信息产业
是指为了实现制作、加工、处理、传播或接收信息等功能或目的，利用电子技术和信息技术所从事的与电子信息产品相关的设备生产、硬件制造、系统集成、软件开发以及应用服务等作业过程的集合。
电子信息产业是信息技术产业的权威管理部门--信息产业部在统计和分析时通常采用的词，电子信息产业具体细分为投资类产品、消费类产品和元器件产品三个大类。出于部门隶属渊源的原因，电子信息产业有时人们分析时也用电子工业一词代替。到年2月为止，电子信息产业成为中国国民经济重要的支柱产业。
年9月1日，中国电子信息行业联合会发布中国电子信息百强企业名单。据统计，本届电子信息百强企业共实现主营业务收入2.3万亿元，同比增长13.3%；实现利润总额亿元，比上届增长18.6%；总资产合计达到2.7万亿元，比上届增长13.7%。呈现企业规模、效益稳步增长态势。另一大亮点是，电子百强企业积极推行国际化战略，面向全球市场配置资源，跨国经营层次水平不断提升，产业话语权显著增强。据统计，本届电子百强企业共完成出口交货值亿元，比上届增长13.6%，占行业总量比重达到10%。
电子信息产业发展特点为：
技术和资金密集，创新和风险并存
固定成本高，可变成本低
研制开发投资高，生产制造成本相对低
用户成本锁定
对标准的高度依赖
（2）计算机产业
是一种省能源、省资源、附加价值高、知识和技术密集的产业，对于国民经济的发展、国防实力和社会进步均有巨大影响。因此，不少国家采取促进计算机产业兴旺发达的政策。
计算机产业包括两大部门，即计算机制造业和计算机服务业。后者又称为信息处理产业或信息服务业。
计算机制造业
计算机制造业包括生产各种计算机系统、外围设备终端设备，以及有关装置、元件、器件和材料的制造。计算机作为工业产品，要求产品有继承性，有很高的性能-价格比和综合性能。计算机的继承性特别体现在软件兼容性方面，这能使用户和厂家把过去研制的软件用在新产品上，使价格很高的软件财富继续发挥作用，减少用户再次研制软件的时间和费用。提高性能-价格比是计算机产品更新的目标和动力。
计算机制造业提供的计算机产品，一般仅包括硬件子系统和部分软件子系统。通常，软件子系统中缺少适应各种特定应用环境的应用软件。为了使计算机在特定环境中发挥效能，还需要设计应用系统和研制应用软件此外，计算机的运行和维护，需要有掌握专业知识的技术人员，这常常是一般用户所做不到的。
计算机服务业
针对这些社会需要，一些计算机制造厂家十分重视向用户提供各种技术服务和销售服务。一些独立于计算机制造厂家的计算机服务机构，也在50年代开始出现。到60年代末期，计算机服务业在世界范围内已形成为独立的行业。
（3）医药行业
是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。其主要门类包括：化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。制药产业与生物医学工程产业是现代医药产业的两大支柱。
制药产业
制药是多学科理论及先进技术的相互结合，采用科学化、现代化的模式，研究、开发、生产药品的过程。除了生物制药外，化学药和中药在制药产业中也占有一定的比例。
生物医学工程产业
生物医学工程是综合应用生命科学与工程科学的原理和方法，从工程学角度在分子、细胞、组织、器官乃至整个人体系统多层次认识人体的结构、功能和其他生命现象，研究用于防病、治病、人体功能辅助及卫生保健的人工材料、制品、装置和系统技术的总称。生物医学工程产业包括：生物医学材料制品、（生物）人工器官、医学影像和诊断设备、医学电子仪器和监护装置、现代医学治疗设备、医学信息技术、康复工程技术和装置、组织工程等。
（4）通信业
是人与人或人与自然之间通过某种行为或媒介进行的信息交流与传递的行业，如邮政通信业。
通信包含电信（tele
摩根斯坦利·添惠认为B2C商业模式主要有8种：
产品网站比如戴尔和思科公司，主要介绍各类相关产品;
以购物为目的比如亚马逊，已经从过去的单一网上书店扩展为Amazon.
二手货拍卖—商家到顾客或者相反，如Onsale公司的模式。
个人对个人纯粹的网络拍卖，代表者是Ebay。但是按照我们的理解应该把它归纳到C2C模式中。
最低价格模式，其核心是突出低成本的特点，即实现中间环节“零摩擦”成本加零，代表者是Buy.
当前国内、外宏观环境存在较多不确定性，全球疫情蔓延、中美贸易摩擦等。宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响。若宏观环境的不确定性长时间无法得到有效控制，则相关影响将给行业带来一定冲击和挑战。
汇率风险
目前公司境外收入占营业收入比重较大，主要以美元结算。由于我国实行有管理的浮动汇率制度，汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定影响。为减少汇率变化对公司经营成果造成的不确定性，公司将尽力掌握汇率走势，严控外币净资产比例，通过开展外汇衍生品交易的方式，降低汇率波动对公司的影响。
管理风险
公司近年来处于高速发展阶段，不断在消费电子、通信和汽车等领域进行业务拓展，体系内经营主体较多且相对分散，加之中美贸易摩擦与全球疫情的冲击，客户对公司产能布局国际化程度要求越来越高，这些都对公司经营管理能力及优质人才储备提出了更高要求。若公司管理水平不能支撑自身规模的快速发展，公司将面临一定的管理风险。
客户相对集中的风险
公司十分重视与重要客户长期稳定的合作关系。目前，公司客户集中度相对较高，并且短期主要集中在消费电子领域。若重要客户发生严重的经营问题，公司也将面临一定的经营风险。
3.4竞争分析在全球科技公司市值TOP20中，在年的时候前20名里面，美国有11家企业，中国有9家；到了年的时候，美国变成了18家，中国只剩下了2家——腾讯和阿里。
图年全球科技公司市值排名
资料来源：资产信息网千际投行普华永道
年，苹果再次夺冠，目前其市值已达到2.6万亿美元，比去年的2.3万亿美元增加了亿美元。这也是苹果连续第七年成为科技行业龙头，其销售额达到创纪录的亿美元，比前一年增长近29%。
谷歌母公司Alphabet以亿美元的创纪录销售额排名第二，比上一年（亿美元）增加了亿美元。同期，其市值也从1.5万亿美元上升至1.6万亿美元。
微软（2.1万亿美元）位居第三，腾讯（亿美元）稳居前五。Facebook改名的Meta（亿美元）排名第六，其次是英特尔（3亿美元）、台积电（亿美元）、思科（亿美元）和IBM（亿美元）。
福布斯指出，中国互联网巨头腾讯以其迄今为止最高的排名杀入前五名，尽管中国科技行业遭遇惨烈抛售，但中国科技公司整体排名仍上升一位（排名第28位）。
福布斯认为，作为全球最大Top20科技公司中唯一的中国公司，腾讯的销售额在过去的一年中增长了24%达到亿美元，但该公司现在的价值约为亿美元，低于去年的亿美元。
全球最大的科技公司中约有72家总部位于美国，低于去年的81家，但仍远高于其他任何国家。中国和日本也仍然是科技行业的中心，分别拥有36家（含中国台湾15家）和12家公司。
总体而言，福布斯全球强科技公司来自24个不同的国家，市值达到了15.6万亿美元，同比下降13%，但仍相当于全球股市的15%左右。不过，榜单中资产和利润在这一年中大幅增长，分别上升了14%和52%至5.9万亿美元和亿美元。
3.5中国企业重要参与者图科技龙头指数前十大权重股市值占比
资料来源：资产信息网千际投行Wind，西部证券研发中心
下图是中国科技行业主要企业的一些相关信息。
图科技行业主要公司
资料来源：资产信息网千际投行Wind
（1）中兴通讯[.SZ]：中兴通讯是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，为全球电信运营商、政企客户和消费者提供创新的技术与产品解决方案。公司成立于年，在香港和深圳两地上市，业务覆盖多个国家和地区，服务全球1/4以上人口，致力于实现“让沟通与信任无处不在”的美好未来。
（2）TCL科技[000.SZ]：TCL集团年1月在深交所主板上市，年四月，剥离终端产品业务重组为“TCL科技集团”，本集团保留半导体显示产业，产业金融及投资和翰林汇O2O业务；其他业务已剥离出售。TCL科技集团转型为半导体显示产业及材料业务；该业务主体“TCL华星光电”已投资建成两个G8.5、一个G11LCD工厂，一个G6LTPS和一个G6柔性AM-OLED工厂，在建一个G11LCD工厂；同时在显示材料、部品也有投资布局；产业总投资亿。
（3）京东方A[.SZ]：京东方科技集团股份有限公司（BOE）创立于年4月，是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司。京东方的核心事业包括端口器件、物联网创新、智慧医工。端口器件产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、可穿戴设备等领域；物联网创新为新零售、交通、金融、教育、艺术、医疗等领域，搭建物联网平台，提供“硬件产品+软件平台+场景应用”整体解决方案；在智慧医工领域，京东方通过移动健康医院为用户提供了全面的健康服务。
3.6全球重要竞争者（1）苹果公司[AAPL]：苹果公司（AppleInc.）是美国一家高科技公司。苹果营收达到亿美元，由史蒂夫·乔布斯、斯蒂夫·盖瑞·沃兹尼亚克和罗纳德·杰拉尔德·韦恩（RonWayne）等人于年4月1日创立，并命名为美国苹果电脑公司（AppleComputerInc.），年1月9日更名为苹果公司，总部位于加利福尼亚州的库比蒂诺。北京时间年1月4日凌晨2点45分左右，美国科技巨头苹果的股价达到了.88美元，市值第一次站上了三万亿美元的台阶，这不仅是全球首个3万亿市值，也相当于全球第五大经济体的GDP体量，仅次于美国、中国、日本及德国。
（2）微软公司[MSFT]：微软（Microsoft）是一家美国跨国科技企业，由比尔·盖茨和保罗·艾伦于年4月4日创立。公司总部设立在华盛顿州雷德蒙德（Redmond，邻近西雅图），以研发、制造、授权和提供广泛的电脑软件服务业务为主。
年6月23日，微软市值突破2万亿美元，是继苹果之后美国第二家市值突破2万亿美元的企业。
（3）Google谷歌[GOOG]：谷歌公司（GoogleInc.）成立于年9月4日，由拉里·佩奇和谢尔盖·布林共同创建，被公认为全球最大的搜索引擎公司。谷歌是一家位于美国的跨国科技企业，业务包括互联网搜索、云计算、广告技术等，同时开发并提供大量基于互联网的产品与服务，其主要利润来自于AdWords等广告服务。
第四章未来展望“科学技术是第一生产力”，科学的发展进步直接影响着人类生活的进步，回望年，人类社会生活方式转变推动科技不断创新升级，迈入年，技术发展新趋势带给我们无限新希望。
（1）人工智能：向纵深探索
新冠疫情给人工智能的研究和应用按下了加速键。人脸识别系统、智能机器人等产品在疫情防控过程中发挥了重要作用。此外，电商客服、物流分拣等流程化、重复性较高的行业在引入人工智能技术之后，大幅实现了降本增效的大幅提升。随着疫情防控逐渐常态化，复工复产有条不紊地进行，各种新颖的业态和复杂的工作场景逐渐显现。这些兴起的风潮给人工智能技术的发展指引了风向。
深度学习技术正从文字、语音、图像等单模态向学习多模态智能学习发展。在未来，嗅觉、味觉、心理感受等难以量化的信号将有望被纳入多模态联合分析中，进而推动感知智能向认知智能迭代。在类脑计算方面，RRAM（可变电阻式存储器）、PCM（相变存储器）等新型神经形态器件可以有效提升智能算法的速度和能效，人工智能的性能将进一步增强。
（2）5G：释放生产效能
年，我国的5G建设持续提速，5G终端连接数稳居全球第一。在日渐完备的基础设施支撑下，5G技术正给工业制造领域带来一场名为“万物互联”的革新。借助5G高速率、低时延、大容量的优势，人与机器、机器与机器间能够搭建起更加高效、精确、安全的工业互联网。
工业生产全周期产生的海量数据可以在信息系统中充分流动和无缝集成，为机器的弹性生产、管理流程的优化再造、不同组织间的协同合作带来助力。如商品的仓储和物流环节，随着无人化程度的提高，智能叉车、智能运输车等设备逐渐在仓库和园区中普及。要保障这些设备能够精准衔接，高效运输商品，就离不开低成本、低时延、高效率的连接服务，而5G技术正契合了这些需求。
毫无疑问，工业互联网将会成为5G系统万物互联中的重要部分之一，制造末端既可以分享移动互联网的大数据和云资源，又可以通过移动窗口在任何地方、任何时间在工业互联网中交互信息，使工业互联网真正融入到数字经济中。
（3）云技术：更贴近云端
在云计算的技术构想中，其中之一便是运维下沉，将和业务无关的管理功能和运维工作尽量集成到基础设施中，使企业可以聚焦于业务能力的开发和运营。沿着这一思路，越来越多的企业把目光投向了更贴近云端的云原生。
云原生顾名思义，用户的应用土生土长于云基础设施中。根据原生计算基金会（CNCF）介绍，云原生技术有利于各组织在公有云、私有云和混合云等新型动态环境中，构建和运行可弹性扩展的应用。企业通过遵循云原生的技术和设计模式，可以充分发挥云计算平台的优势的同时，可以最大限度的减少对开发效率的影响，实现稳定而高效的系统。
随着技术的发展，数字世界正成为企业新的栖身之所。Gartner报告曾指出，到年，将有75%的全球化企业将在生产中使用云原生的容器化应用。在企业上云的趋势下，将有越来越多的企业和开发者把业务与技术向云原生推动。
（4）元宇宙：让“虚拟”更“现实”
年，疫情加速了社会的虚拟化，新冠疫情隔离政策下，全社会上网时长大幅增长，“宅经济”快速发展。线上生活由此前片段式的例外状态变为了常态，由现实世界的补充变成了与现实世界平行的虚拟世界。年10月28日，美国社交媒体平台Facebook（脸书）宣布该平台的品牌将部分更名为“Meta”，这一命名正取自于“元宇宙”（Metaverse）。随着这一举措的落实，全球掀起了一股探讨元宇宙应用场景的风潮。
根据清华大学新媒体研究中心发布的《-年元宇宙发展研究报告》中的定义，元宇宙是整合多种新技术而产生的新型虚实相融的互联网应用和社会形态，它基于扩展现实技术提供沉浸式体验，基于数字孪生技术生成现实世界的镜像，基于区块链技术搭建经济体系，将虚拟世界与现实世界在经济系统、社交系统、身份系统上密切融合，并且允许每个用户进行内容生产和世界编辑。
基于这些特点，元宇宙有望将社交、游戏、旅游、会展、教育、办公等场景内纳入未来的生态版图，人们可以借助虚拟主机、VR、AR等智能设备，通过触觉、声音、手势甚至是神经信号来完成与虚拟世界的深度交互。届时，虚拟世界将和现实世界充分的融合渗透，使“虚拟”更加“现实”。
（5）自动驾驶：迈向规模化商用
年是自动驾驶阔步前进的一年。资本方面，百度、苹果、小米、滴滴、等科技企业纷纷宣布加入智能造车队列，为自动驾驶引入了雄厚的资金和技术支撑。一批深耕自动驾驶领域的企业也获得了资本的青睐，12月14日，L4级自动驾驶科技公司文远知行WeRide宣布获得广汽集团战略投资，双方将共同推进Robotaxi前装量产车型的研发制造。12月22日，成立仅两年的毫末智行宣布获得A轮融资近10亿元，成为中国第一家实现规模量产的自动驾驶独角兽公司，募得资金将主要用于自动驾驶研发投入和人才体系建设。
政策方面，年末，交通运输部发布《关于促进道路交通、自动驾驶技术发展和应用的指导意见》。其中指出，支持开展便捷高效、安全有序的自动驾驶出行模式开发与应用，促进“出行即服务”产业综合发展，为自动驾驶带来了年的开门红。年7月份，山东省、浙江省、安徽省、北京市、上海市相继发布政策，在自动驾驶的基础设施建设、应用场景布局、技术扶持、责任划分等方面作出了相关安排，为自动驾驶的前沿探索提供制度框架。
年11月25日，北京正式开放国内首个自动驾驶出行服务商业化试点，国内自动驾驶领域从测试示范迈入商业化试点探索新阶段。百度和小马智行成为首批获许开展商业化试点服务的企业，在北京经开区内60平方公里的范围内拥有超过个站点，合计投入近辆自动驾驶车辆开展商业化试点服务。
（6）区块链：聚焦数字货币
作为新型基础设施的一员，区块链正快速发展并渗透到经济社会的各个领域。但由于区块链分布式、去中心化的特点与现代商业中心化的模式天然冲突，使得区块链与现有商业体系的融合困难重重。
不过在数字货币领域，区块链技术的应用成就正在不断扩大。数据显示，截至年10月22日，我国已开立数字人民币个人钱包1.4亿个，企业钱包万个，累计交易笔数达到1.5亿笔，交易额超亿元，试点场景已超过万个，包括公用事业、餐饮服务、交通、零售和政府服务。
跨境支付方面，年2月份，由多国金融机构参与的多边央行数字货币桥研究项目正式开启。中国人民银行数字货币研究所担任该货币桥项目技术委员会主席，搭建了货币桥测试平台。共22家境内外金融机构及组织参与了项目当期测试，交易涵盖四个司法管辖域及11个行业场景，交易总额超过20亿元人民币。
（7）物联网：向“智联”迭代
年，物联网向智联网的迭代还在持续进行。大数据技术的发展使得物联网对实时性的要求不断拔高，一旦在数据处理过程中出现延误，那么数据的收效将大大贬损。于是，通过机器学习对物联网产生、收集的海量数据进行智能化分析成为整个行业关键的技术发展方向。
中国工程院院士邬贺铨将智联网总结为单机智能、互联智能、主动智能三个发展阶段。目前行业正处于由单机智能向互联智能进化的阶段，终端设备的智能化发展正渐趋成熟。在居家环境中，智能门锁、智能扫地机器人、智能摄像头等设备能够基于住户预设的具体需求，自主的完成一系列处理和决策。在医疗领域，有研究统计，医疗数据中有超过90%的数据来自于医学影像，但人工读片时主观性较强，容易因信息利用不足而发生误判，而人工智能技术可以通过大量地学习医学影像，实现更快的影像辨识，支援临床决策乃至远端问诊与手术辅助。
（8）数据中心：走入绿色未来
数字经济正在引领整个经济社会的发展，千行百业的数字化转型正在持续不断地推进。这一过程伴随着数据量的爆炸式增长，因此需要越来越多的数据中心来实现数据的存储、调用乃至分析处理。数据中心在建设和运营过程中，通常要消耗大量的自然资源，面对这一现状，很多组织开始呼吁数据中心的绿色可持续发展。中国在宣布“二氧化碳排放力争于年前达到峰值，努力争取年前实现‘碳中和’”后，也自然而然地走上了发展绿色数据中心的道路。
绿色数据中心的发展离不开政策的引导，如上海颁布的《上海市数据中心建设导则(版)》，其中对新建大型数据中心的规模、设计功率等作出了严格规定。年12月22日，工信部发布了首批数据中心液冷行业标准，填补了国内外数据中心液冷行业标准的空白，为我国液冷行业有序建设带来了重要指导。行业应用方面，绿色数据中心的建设实践也已经紧锣密鼓的开始。如华为云东莞松山湖FDC数据中心，通过间接蒸发冷却和iCooling智能能效优化等解决方案，相比于冷冻水制冷系统省电14%、省水40%，在同等硬件条件下，降低制冷系统能耗多达8%，最大化利用自然冷源，大幅降低能源利用效率。
（9）隐私计算：监管与应用持续加码
形态丰富的互联网应用已深入到生产和生活的方方面面。在带来便利的同时，也使许多侵害用户权益、违规收集使用个人信息的行为浮出水面。随着越来越多的信息泄露事件被曝出，相关领域的立法和技术研发工作走上了快车道。
自年11月1日起，《中华人民共和国个人信息保护法》开始施行，旨在保护个人信息不泄露，通过数据库防火墙实现批量数据防泄漏，也可以通过数据脱敏实现批量个人数据的匿名化，通过数字水印实现溯源处理。实施之后，任何公司或者软件都不得过度收集公民的信息，一经查实，将会受到法律的严惩。
应用方面，开源正成为隐私计算的一个趋势。所谓开源，是指在开源模式下通过许可证的方式，使用方在遵守许可限制的条件下，可获取源代码、源数据等，并可使用、复制、修改和再发布。对于隐私计算领域而言，开源将有利于行业上中下游的各方充分发挥技术优势，针对各自
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