郭晓利我国期货市场30年改革与发展研究
来源：新浪财经
文/意见领袖专栏作家郭晓利（原郑州商品交易所总经理，大连商品交易所副总经理）
关于我国期货市场的发展成就
（一）期货市场发展的政策支持与比较优势
国家先后两次发布“国九条”。随着市场发展需要，在清理整顿后的10年时间里，国务院先后两次发布国九条，其中都提到支持期货市场发展。年，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出，稳步发展期货市场，在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种。年，《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出，推进期货市场建设，发展商品期货市场，以提升产业服务能力和配合资源性产品价格形成机制改革为重点，继续推出大宗资源性产品期货品种，发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具，充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能，增强期货市场服务实体经济的能力，允许符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用期货衍生品工具，清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制；建设金融期货市场，配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革，适应资本市场风险管理需要，平稳有序发展金融衍生产品，逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种，逐步发展国债期货，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。
国家先后两次修改期货条例。年，对《暂行条例》第一次修改，去掉暂行转正了，标志着进入规范发展新阶段；扩大适应范围，包括商品期货、金融期货交易、期权交易；强化了证监会的监管及执法手段；完善了风险控制体系，设立保证金安全存管监控机构、期货投资者保障基金、以净资本为核心的期货公司持续经营监管指标体系；明确了期货公司的金融机构地位，扩大了业务范围；拓宽了市场参与主体范围，减少了国有以及国有控股企业进行境内外期货交易的限制性规定。年，对《期货条例》再次修改。主要修改了两点，定义了期货交易；使符合条件的境外机构，可从事特定品种的期货交易。年和年两个“国九条”的出台以及年和年对期货条例进行的两次修改，一定程度上淡化了清理整顿时期形成的限制性色彩，解决了期货市场发展迫切需要的问题，如推出金融期货和对外开放引入境外投资者，为期货市场发展拓展了空间。但基本思路、架构、内容没有大的变化，没有能够随着经济的发展和市场的变化，从现货市场需求对期货市场发展需要的角度，从期货市场服务实体经济的高度做出根本性的修改。期待制定中的《期货法》早日出台，从根本上解决期货市场的再定位和再发展问题，即期货市场多层次市场体系建设问题，现货市场、中远期市场、场外市场与期货市场之间的关系和法律地位问题。
我国期货市场发展的比较优势。为了探讨多年来为什么有的国家的期货市场发展的很好，有的国家的市场就没有那么好，在一个国家内，有的地区的期货市场发展很好，有的地区的市场就消失了，我和大商所同事曾经进行比较优势理论与期货市场竞争发展格局的研究。根据比较优势及相关理论，期货市场是以现货市场为基础的衍生市场，期货市场的比较优势主要来自于所在国家或地区的要素条件、需求状况、竞争对手及产业政策。世界期货市场以及美国、欧洲、日本等国家或地区内期货市场竞争格局的变迁充分证明，具有比较优势的国家和地区或以具有比较优势的产业为基础的期货市场，在竞争中将因此而形成相应的比较优势（郭晓利、朱丽红，《比较优势理论与期货市场竞争发展格局》，《财贸经济》，年9月。）我国是大宗商品生产、消费和贸易大国，现货市场规模巨大，我国期货市场发展因此具有很强的比较优势，这个比较优势已经体现在我国期货市场快速发展过程中。为了探讨在不同国家的期货交易所或是同一个国家的不同交易所，上市同样的品种，为什么有的期货合约成功了，有的期货合约就下市了，我和大商所同事曾经对期货品种成败的影响因素进行研究。结果表明，自年以来，全球期货品种下市率超过30%。企业的套期保值需求程度是决定品种成败的首要因素，作为投机者承担风险而获得的补偿即风险溢价水平是影响期货品种成败的次要因素。现货市场规模、生产周期、价格波动程度、企业生产结构、投机者数量、期货合约标准化程度等多个因素，通过影响企业套期保值需求、投机者收益和市场交易成本，改变期货品种风险溢价的高低（郭晓利、马瑾，《期货品种上市成败及影响因素研究》，《证券市场导报》，年8月）。我国巨大的现货市场规模和旺盛的风险管理需求，以及广大的投机者群体和充裕的投机资金，为期货市场发展提供强大动力，可以说我们的条件是得天独厚，理应把期货市场发展好建设好。
（二）、我国期货市场发展是世界期货史上的奇迹
作为改革开放的产物，我国商品期货市场近30年来取得的历史性突破和跨越式发展，树立了改革开放的市场化形象，成为全世界同行羡慕的对象，是世界期货发展史上的一个奇迹。我的日本朋友很早就
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